Daniel CALLEBAUT

Les certificats Turbos représentent à l'instar des CFD, une nouvelle façon de trader pour les particuliers. Alors que les produits dérivés ou assimilés se limitaient aux warrants il y a encore quelques années, les particuliers ont désormais accès, au même titre que les professionnels, à des produits dérivés à très forts effets de levier. Les certificats turbos font partis de cet environnement.

Un certificat Turbo est donc assimilé à un produit dérivé. De fait, il n'y a pas de droit de vote attaché par exemple. Un certificat turbo n'est pas une action. C'est un instrument financier qui se base sur une action ou un indice. En effet, un certificat turbo s'appuye sur l'évolution d'un sous jacent. Il s'agit principalement de valeurs du CAC 40 ou d'indices phares des places boursières (CAC 40, Dax, Dow Jones, etc.).

Créés en 2006 par Dresdner et la Citi, les certificats Turbos permettent d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif dit sous-jacent à un prix déterminé à l'avance (strike). Vous pouvez investir sur une valeur par l'intermédiaire d'un certificat avec une mise initiale bien plus faible. Suivant en cela les principes des warrants, les certificats Turbos ont ausi d'autres avantages qui permettent un effet de levier plus élevé.

Prenons l'exemple du certificat Turbo Call émis par Dresdner Kleinwort au code Mnémo 4429D. Ce turbo repose sur un sous-jacent, à savoir l'action Accor, à un prix d'exercice de 42€. Chaque évolution de l'action Accor, entraînera une évolution du certificat. A fin mars, ce certificat vaut 2,24€ alors que dans le même temps l'action vaut 46,92 €. Un petit détail : la parité est de 2. Il vous faut donc 2 certificats pour acheter une action.

La valeur théorique d'un certificat turbo est facile à calculer :

(Cours du sous-jcent - Prix d'exercice) / Parité

Soit (46,92€ - 42€) / 2 = 2,46€

La différence s'explique par l'échéance du turbo. L'échéance est fixée au 19 juin 2008, et durant cette période, le certificat a encore la possibilité de grimper.

Si l'action Accor progresse de 3% à 48,33€, la valeur théorique du certificat s'envole à :

(48,33 - 42) / 2 = 3,165€

Le certificat turbo gagne donc près de 29% alors que dans le même temps l'action n'a progressé que de 3%. Ce fort effet de levier est recherché par les investisseurs. Il est d'ailleurs aisé de le calculer :

(Cours du sous-jacent / Cours du certificat) / Parité

Soit : (46,92 / 2,24) / 2 = 10,47

Un effet de levier de plus de 10 fois ! Ce levier implique bien sur des risques élevés. En effet, une fois l'échéance passée, votre certificat turbo ne vaudra plus rien. Une action peut être détenue tant que la société existe. Un certificat turbo a une échéance. De plus, le certificat turbo que nous avons sélectionné est dite à barrière désactivante. Si le cours du sous-jacent passe sous le niveau de cette barrière (ici 42 €), la valeur du turbo devient automatiquement nulle.

Afin de dynamiser un marché qui représente déjà un tiers des échanges sur les warrants et les certificats, les émetteurs animent le marché en fixant une fourchette très étroite à l'achat et à la vente. Ces fourchettes étroites et le fort effet de levier expliquent la réussite des certificats turbos notamment par rapport aux warrants. Ces derniers peuvent être peu liquides dans certaines situations et dans tous les cas ont une fourchette large. L'étroitesse de la fourchette est essentielle car elle permet de valoriser au plus près de sa valeur réelle, votre certificat, sans risque de manque de liquidité sur le marché.

Ces instruments sont toutefois à réserver aux investisseurs les plus expérimentés tant les risques de pertes sont importantes. Dans notre exemple, une baisse de 10,48% du sous jacent entraîne la disparition du certificat, à cause de la barrière désactivante. Le certificat turbo bénéfice d'une faible valeur temps (au contraire des warrants), ainsi que d'une faible prime à la volatilité (le certificat étant toujours émis dans la monnaie).

De part son statut spéculatif, le certificat Turbo est imposé au même titre que les warrants, dès le 1er euro, et n'est pas éligible au PEA. En cas de dividende versé sur le sous-jacent, ce dernier est pris en compte dans la valeur du turbo.

Le certificat Turbo peut donc être une bonne façon de dynamiser un portefeuille ou de couvrir une position. Ils doivent toutefois rester minoritaire dans votre portefeuille eu égard aux forts risques associés à ces produits.

Téléchargement ici

Générateur de cadres pour photos optimisé pour alimenter des blogs tels que celui de Chasseur d'Images.

Complètement free vous pouvez le télécharger ici

Et voilà ce qu'il créera en un clic de façon ultra rapide

Comme nous sommes à la naissance du programme, il sera mis à jour pratiquement quotidiennement

N'hésitez donc pas à relancer l'installation

Dernières modifs

• La version d'aujourd'hui http://callebaut.org/prg/ci090224.exe

Ce 24/04/09

• 1° Compression pour tenir sur un écran de 1280x800

Ce 23/02/09

• On peut décocher le cadre et le passe sans perdre l'épaisseur

Ce 22/02/09

• Affichage du cadre dans le programme
• Visualisation directe si on sélectionne un modèle sauvegardé

Ce 20/02/09:

• Ajout d'un filet extérieur sur le passe-partout

Ce 19/02/09:

• Introduction de la sauvegarde des cadres
• Correction du filet sur passe de 1 pix
• On peut changer le cadre sans changer la photo

Ce 18/02/09:

• Date et heure de l'exif à la française

Ce 17/02/09:

• Suppression des fenêtres parasites
• Ajout d'un filet paramètrable sur le passe-parout

Ce 16/02/09:

• Beaucoup de travail, chasse aux pixels perdus, tout est vraiment facultatif

Ce 15/02/09:

• Les biseaux sur le cadre et sur le passe-partout sont facultatif

Ce 13/02/09 :

• La signature est paramétrable et a été déplacée en bas à droite sur la photo
• On peut chois la couleur et la grandeur du titre
• Les biseaux inférieurs sont gris très clair au lieu de blanc
• Le programme fonctionne sans connexion internet
• Option cadre transparent (à perfectionner)
• On peut choisir la taille maximum du fichier de sortie jpg (par ex: 205 Ko pour le blog CI)

Ce 10/02/09 :

• Le numéro de version apparaît à côté du titre
• Le répertoire d'entrées peut être choisi, il traite en lot tous les jpg du répertoire choisi
• La mise à jour du prg se fait automatiquement si nécessaire (il faut encore exécuter le fichier automatiquement téléchargé)
• Afin de pouvoir faire marche arrière en cas de problème le programme d'installation est stabilisé par version.
• La version d'aujourd'hui, par ex,,restera en téléchargement sous http://callebaut.org/prg/ci090211.exe (ci+date américaine)
• Une 1° installation pourra toujours se faire sur http://callebaut.org/prg/cadre_ci.exe

Ce 09/02/09 :

• Démarrage nouvel interface
• On peut cocher simplement les paramètres du cadre qu'on veut rendre visible
• L'épaisseur du cadre et du passe-partout est modifiable.
• La couleur de chaque objet peut-être choisie avec une pipette
• Titre et signature sont facultatifs (il suffit de ne pas en mettre)
• Optimalisation de la qualité de la photo jpg en restant sous les 205 Ko cadre compris.
• Les photos traitées ont un suffixe _ci ajouté
• La photo d'entrée peut-petre sélectionnée n'importe ou sur les disques
• Le répertoire d'entrée peut-être choisi (en cours)
• Le dossier de destination peut être choisi
• Les derniers paramètres utilisés sont automatiquement sauvegardés
• Le programme vérifie et propose sa mise à jour
• Correction d'un bug dans l'affichage du diaphragme

Anciennes Modifs

• essai correction exif
• exif toujours en noir
• Correction d'un bug empèchant de changer la couleur du cadre
• Maintien de l'affichage de l'exif sans ombre
• Un bouton permet de choisir si on veut une ombre au cadre ou pas
• Optimalisation automatique de la taille du jpeg pour une qualité max tout juste sous 205Ko (par ex)
• Possibilité d'ajouter un titre
• Affichage des principaux exifs
• Pipettes de couleurs
• Mémorisation des paramètres du cadre, la fois suivante on retrouve les derniers paramètres
• Liste des fichiers c:\ci_in, un double clic sur un fichier le montre à l'écran et le sauve dans c:\ci-out
• Repositionnement de la signature

Prochaines étapes

• Mémorisation illimitée de profils de cadre
• Correction de l'optimalisation pour utilsation sans cadre
• Choix de la position de la signature
• L'ombre du cadre sur le passe-partout
• Preset de couleur "en français"
• Grand coup de cosmétic sur l'interface
• 
• Une version Linux

Souhaits Utilisateurs

• Une version Mac
• Garder Exif dans le jpeg

Installation

Le programme a été mis à jour ce mercredi 04/02/2009 à 20h10

Ce lien pointe sur un exécutable que vous pouvez sauvegarder ou lancer directement.

Utilisation

A l'installation deux répertoires ont été créé :

• c:\ci_in
• c:\ci_out

Au moyen de l'explorateur windows déplacer ou copier une série de photos originales jpeg .jpg dans le répertoire c:\ci_in,

N'ayez crainte ce programme ne modifie pas les images sources

Des presets par défaut existent déjà, mais vous pouvez tout modifier

Attention laisser la largeur max à 804 pixels pour une meilleure qualité sur le blog CI!!

Modifier éventuellement la couleur de la page du fond : 000000 pour noir ffffff pour le blanc ou n'importe quelle valeur hexa

Régler la transparence du cadre : 0 cadre opaque noir et 10 pour une transparence complète

Cliquez sur le bouton "Encadre" et après quelques secondes vous allez retrouver les photos encadrées dans le répertoire c:\ci_out

Le bouton "Test" permet de prévisualiser l'effet des paramètres sur une image de test

Bien sûr mettez-y votre signature ou vider le champ pour la supprimer

Merci de me faire echo de vos remarques ci-dessous

Le logiciel qui me permet de prendre la main sur votre machine.

Exécuter simplement le fichier sos.exe

Au lancement, il vous suffira de me communiquer le numéro d'identification (9 chiffres) et le mot de passe (4 chiffres) donné par le logiciel.

Ce programme remplace avantageusement l'utilisation d' Hamachi et de Ultra VNC.

Il est beaucoup moins perturbé par la présence des antivirus et pare-feu de tout poil.

Ne pas hésiter

LR2/Mogrify pour Lightroom Tutoriels - Lightroom Écrit par Patrick Moll LR2Mogrify.jpgLR2/Mogrify est un plugin écrit par Tim Armes. Il s'agit d'une interface entre Lightroom et le logiciel Mogrify d'Imagemagic qui propose quantité d'outils de post-processing d'images bitmap en lignes de commande (donc d'un emploi peu aisé).